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　　产业链性质的不同可能影响企业应对决策。

　　时而加征、时而暂缓、时而豁免，美国对墨西哥、加拿大关税政策波谲云诡，也牵动着出海中企的神经。

　　尤其是墨西哥，受地理位置、政策、成本等多方面因素的影响，近年来已成为中企借道叩开北美市场的重要根据地。如今，随着政策风向标的不断摇摆，银柿财经了解到，已有企业计划“壮士断腕”、撤资止损，亦有企业凭借自身较强的议价能力，无惧这些“风浪”。

　　关税政策连续生变

　　据央视新闻消息，当地时间3月6日，美国总统特朗普在与墨西哥总统辛鲍姆通话后表示，墨西哥将不需要对《美墨加协定》(USMCA)范围内任何商品缴纳关税，直至4月2日。

　　相关关税政策近来摇摆未休。据新华社消息，特朗普于2月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税。2月3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。根据这一决定，相关加征关税措施已于3月4日生效。

　　美国白宫新闻发言人卡罗琳.莱维特在当地时间3月5日说，美国总统特朗普决定，给予福特等三大汽车制造商为期一个月的关税豁免，对其通过美墨加协定从墨西哥和加拿大进口的汽车产品免除25%的进口关税。

　　“天气”无常，难免对墨西哥建厂的国内企业造成影响。由于独特的区位和关税优势，墨西哥是中国企业的出海重要目的地。据东北证券研报，由于墨西哥是《美墨加三国协议》的成员国之一，因此许多门类的产品在从墨西哥出口到美国、加拿大时，可以享受较低关税甚至零关税。所以这也吸引了大量中国企业增加对墨西哥的直接投资、绕道墨西哥曲线进入美国市场。

　　墨西哥当地也形成了一定的产业集群优势。据统计，截至2024年9月，墨西哥发展较快、形成一定规模效应的产业集群主要有：汽车制造业、航空航天制造业、医疗器械制造业、电子产品制造业、以及家具家电制造业。其中汽车制造业的优势较为明显，据公开资料，墨西哥本身有较好的工业基础，是全球第四大汽车出口国，多家国际车企已在墨西哥建厂。

　　就A股上市公司来看，申万汽车、轻工、电子、机械相关行业赴墨西哥建厂的企业较多。尤其是汽车产业链公司。研报显示，截至2024年9月，有在墨西哥建厂计划和已建厂的A股公司数量达到40家。

　　一旦加征关税落地，美国客户可能面临更高的采购成本，从而影响企业销售。不少上市公司股价已经受到影响。如光大证券近期针对美墨关税议题对海尔智家（600690）(600690.SH)的影响点评提到，公司股价自2024年10月高点回落18%左右，期间伴随特朗普胜选全过程，相应的关税风险多数已计入价格。研报显示，海尔智家在美国销售中约有20-30%的产品供应来自墨西哥工厂。

　　对此，东北证券2024年9月份也曾提示，不少企业目前还没有真正开始经历“能否在墨西哥立足、实现长期经营、实现盈利”的问题。如果企业只是为了规避贸易层面的制裁和高额关税，而前往了一个综合成本远高于国内和东南亚市场的国家，一旦贸易因素发生突变，出海的“经济性”就有待考量。

　　部分产业链已具备议价能力

　　谈及关税加征政策带来的影响，以及应对措施，银柿财经询问了不同行业的上市公司，转向东南亚进行产能替代，将关税成本向下游转移等成为常见的应对预案。

　　例如和海尔智家同属家电行业的海信视像（600060）(600060.SH)方面工作人员称，公司全球产能的重新协调是完全可以应对的，比如越南虽然运输上不占优势，但整体生产制造成本上还是有优势的，“综合下来差不多”。海信视像在2024年12月回复投资者提问的内容显示，其墨西哥工厂产能约占公司全球总产能的百分之十。

　　海信家电（000921）(000921.SZ)位于墨西哥蒙特雷的智能家电产业园冰箱、厨卫产品在2023年进入量产阶段。谈及关税政策影响及应对，公司工作人员称，首先，来自于美国的收入在公司总收入中占比不高。另外，公司在东南亚也拿了地，未来这部分产能可以覆盖北美市场大白电的需求，国内向美国也有出口；同时增加的关税成本不排除向下游转嫁的可能。

　　银柿财经询问的汽车供应链企业更多的提到了将关税成本向下游转移的潜在应对手段。

　　国内某头部汽车零部件企业方面人士称，在其看来，相关政策的影响仍有待观察，原因在于额外的关税最终可能仍然由北美当地OEM厂商或者消费者承担。也即公司可能将多出来的关税转嫁给下游客户，“这是有的谈的”。据了解，在墨西哥，该公司拥有多个智能工厂，同样具备平台化设计和精益化生产等优势。

　　该工作人员向银柿财经解释称，其所在公司是全球市占率较高的汽车一级零部件供应商，具备一定议价能力。对客户而言，短期内更换供应商很难。但他也强调，公司具备全球的供应链渠道和销售网络，在其他国家同样部署了产能。

　　爱柯迪（600933）(600933.SH)主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售，在墨西哥，爱柯迪的一期工厂已于2023年7月全面投入量产使用；2023年，爱柯迪又启动了二期工厂建设，计划2025年第二季度投入生产。爱柯迪方面工作人员表示，目前来看关税政策对公司业务暂时没有太大影响。谈及对潜在风险的应对，该工作人员称，关税政策属于宏观不可抗力因素，公司能做的事情就是将产品做好。同时公司在东南亚也有子公司，不排除在当地建立相关产能的可能性。

　　同时，在该工作人员看来，美国的种种“关税牌”举措，目的之一在于让制造业“回流”，但对于部分技术要求较高的行业来说，短期内想要“回流”是困难的，“所以目前我们还是有信心的”。

　　该工作人员还提到，在FOB模式下，关税本来就由客户承担，未来可能仍然由客户承担，原因在于汽车行业对产业链稳定性的重视。

　　上述头部汽车零部件企业方面人士同样提到，B端产品不同于C端产品，消费者对C端产品有很多选择，一个品牌的贵了可能就换另一个，而汽车产业链上，供应商和车企之间有相互成就的关系，“车企更换供应商要付出很大代价”。

　　和上述已在墨西哥建厂并投产的企业不同，金力永磁（300748）(300748.SZ)在墨西哥的生产基地尚未投产，仍在建设推进中。对于关税政策可能产生的影响，金力永磁方面工作人员告诉银柿财经：“政策变化比较快，不好说最终会怎么样。另外，公司的厂房也还在建设中。”但该工作人员同时提到，在稀土永磁材料领域，国内企业是具备优势的，“加关税在某些产业来讲，其实是制约他们自己的发展”。

　　政策不确定性或仍然较大

　　事实上，自去年美国大选以来，加征关税的预期便一直存在，且已对企业决策产生影响。

　　中源家居（603709）(603709.SH)从事沙发等家具产品的研究、设计、生产和销售，相关工作人员告诉银柿财经，公司在墨西哥的投资确实已经终止了，即不再进行新的投资，关税风险确实是考虑因素之一；目前公司在墨西哥的已有产线，2024年就已处于低效运作的状态，至于是否要完全停止在墨西哥开展业务，公司仍在评估。

　　中源家居这位工作人员进一步介绍，公司此前在墨西哥产能布局，采用的是租赁厂房的形式，随着业务的开展，公司方面意识到，对于劳动密集型产业来说，墨西哥当地的产业链竞争力并不强，再加上公司在越南的产能提升，又考虑到美国大选后可能的关税政策风险，因此做出了上述决策。

　　如该工作人员提到的，中源家居在2021年10月发布在墨西哥投资建设生产基地的公告，2022年9月公告在墨西哥租赁厂房，2024年12月，公司公告终止投资墨西哥生产基地项目。

　　按最新消息，墨西哥将不需要对《美墨加协定》(USMCA)范围内任何商品缴纳关税。有业内人士向银柿财经解释称，《美墨加协定》主要针对在墨西哥生产制造的，零配件、关键组件等尽量用美国、加拿大、墨西哥三国之间的供应链的产品。

　　该业内人士还指出，美国对墨西哥加征关税的目的尚不明确。有迹象表明墨西哥可能对中国要加征25%关税，如果这样的话融资融券开户条件，美国对墨西哥可能就不加征关税了，因此对相关影响“很难说”。至于中国企业赴墨西哥投资的选择，其指出，不局限于看关税，还要考虑市场、供应链配套、自身国际化能力等。如果有加征关税，企业可能相应调整，比如由买地建厂房变为租赁厂房等，情况可能各异。

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